Appendiks 2.3

Finanspolitikkens effekter på sigt

Finanspolitiske tiltag, der er uden strukturvirkninger, vil ikke have effekt på den økonomiske aktivitet på lang sigt. Forsinkede virkninger af finanspolitiske tiltag er imidlertid væsentlige, idet det tager tid for tilpasningsmekanismerne i økonomien at udspille sig. I den sammenhæng skal bemærkes, at det empiriske grundlag for præcise estimationer af tilpasningstider og –mønstre efter stød til økonomien, herunder diskretionære finanspolitiske tiltag, er svagt.

Dette gør, at der netop på mellemlang sigt er stor usikkerhed forbundet med de multiplikatorer, der ligger til grund for beregningen af finanspolitikkens flerårige effekter. BNP-effekter af finanspolitikken på 5 eller 10 års sigt er således forbundet med stor usikkerhed, der gør, at de skal tolkes med stor varsomhed.

Figur 1aog bviser finanspolitikkens BNP-effekter, hvor der inddrages en 5 henholdsvis 10-årig horisont. Kvalitativt er der ikke tale om væsentlige forskelle i forhold til indtrykket fra hovedteksten. Specifikt fastholdes det overordnede indtryk, at de forsinkede effekter jævnt hen ikke har givet anledning til en finanspolitik, der virkede konjunkturforstærkende.

Figur 1b. BNP-effekter af de sidste 10 års finanspolitik

Anm.: Begyndelsesåret for beregningerne af finanspolitikkens BNP-effekter er 1972.

Kilde: Egne beregninger.